{"id":13332,"date":"2025-06-30T00:46:03","date_gmt":"2025-06-30T00:46:03","guid":{"rendered":"https:\/\/tribunavm.com.ar\/?p=13332"},"modified":"2025-06-28T21:03:23","modified_gmt":"2025-06-28T21:03:23","slug":"los-dolares-que-no-llegan-y-la-calificacion-que-se-aleja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tribunavm.com.ar\/index.php\/2025\/06\/30\/los-dolares-que-no-llegan-y-la-calificacion-que-se-aleja\/","title":{"rendered":"Los d\u00f3lares que no llegan y el mercado que se aleja"},"content":{"rendered":"
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Morgan Stanley Capital International (MSCI) confirm\u00f3 que la calificaci\u00f3n crediticia de Argentina contin\u00faa siendo baja para acceder a los mercados globales de deuda.<\/span><\/p>\n

L<\/span>a semana pasada, la firma<\/span> Morgan Stanley Capital International (MSCI)<\/b>, dict\u00f3 su veredicto sobre la calificaci\u00f3n crediticia para que Argentina pueda acceder a los mercados globales de deuda.<\/span><\/p>\n

Si bien una posibilidad era escalar a \u201cmercado emergente\u201d, eso no ocurri\u00f3, y <\/span>continuar\u00e1 en el actual rango \u201cstandalone”<\/b>, una categor\u00eda que comparte con otros mercados como Jamaica, Trinidad y Tobago, Panam\u00e1 y Ucrania.<\/span><\/p>\n

Anualmente la firma MSCI elabora \u00edndices de riesgos<\/b> que miden a un conjunto de empresas y determinan el valor que tienen en el mercado de capitales. De esa manera, al ser calificada como \u201cmercado emergente\u201d, algunos fondos de riesgos, e inversores institucionales que invierten en el mercado especulativo, podr\u00edan incluir a las acciones de esas empresas argentinas en sus carteras.\u00a0<\/span><\/p>\n

Por ejemplo, los llamados fondos pasivos (como los ETF), que son carteras de acciones administradas por fondos de inversi\u00f3n, invierten exclusivamente en pa\u00edses de esa categor\u00eda.\u00a0 <\/span>Algunos ETF tienen sus inversiones indexadas a los \u00edndices, como el que elabora MSCI, por lo que la orientaci\u00f3n de los flujos de financiamiento se movilizan de forma autom\u00e1tica.<\/b><\/p>\n

A trav\u00e9s de un documento que MSCI difundi\u00f3 el jueves 19 aclaraba que <\/span>en Argentina a\u00fan persisten restricciones que dificultan el ingreso y egreso de inversores extranjeros<\/b> a la plaza local.<\/span><\/p>\n

\u201cMSCI reconoci\u00f3 las reformas aplicadas en abril de 2025, como la adopci\u00f3n de un esquema cambiario m\u00e1s flexible, el levantamiento de restricciones para la repatriaci\u00f3n de dividendos y la eliminaci\u00f3n de trabas para el retiro de inversiones extranjeras. Pero a la vez se\u00f1al\u00f3 que todav\u00eda persisten obst\u00e1culos relevantes, especialmente para inversores institucionales\u201d, describieron desde Aurum Valores.<\/span><\/p>\n

La firma reconoci\u00f3 que <\/span>Argentina a\u00fan no consigue “los requisitos m\u00ednimos de liquidez” y que “sus mercados se encuentran parcial o totalmente cerrados a los inversores extranjeros”.<\/b><\/p>\n

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Categor\u00edas del MSCI: Mercados Desarrollados, Mercados Emergentes y Mercados de Fronteras. Por \u00faltimo se encuentran los Mercados Aut\u00f3nomos donde se encuentra Argentina.<\/figcaption><\/figure>\n

En una columna de opini\u00f3n titulada, \u201c<\/span>Moody\u2019s se transform\u00f3 en mandril<\/span><\/a><\/span>\u201d, el economista Carlos Seggiaro advirti\u00f3 que el problema de Argentina es el desajuste en la brecha cambiaria que afecta los m\u00e1rgenes de ganancias de las empresas en relaci\u00f3n a sus costos operativos, lo que resumi\u00f3 con la expresi\u00f3n: \u201cArgentina est\u00e1 cara en d\u00f3lares\u201d.<\/span><\/p>\n

El <\/span>\u00edndice de MSCI para Argentina est\u00e1 conformado por 18 t\u00edtulos<\/b> y representa aproximadamente el 85% del universo ponderado de acciones argentinas.<\/span><\/p>\n

Las<\/span> diez principales acciones que lo componen<\/b> son YPF (20,3%), Grupo Galicia (18,8%), Vista Energy (11%), Banco Macro (10,1%), Pampa Energ\u00eda (9,3%), Transportadora Gas del Sur (5,7%), BBVA Argentina (4,1%), Central Puerto (3,7%), Arcos Dorados Holding (2,7%) y Telecom Argentina (2,5%), que en conjunto suman el 88% del MSCI Argentina.<\/span><\/p>\n

Llaryora celebr\u00f3 el regreso a Wall Street<\/strong><\/span><\/p>\n

Por otra parte, el pasado jueves, la Provincia de <\/span>C\u00f3rdoba inform\u00f3 que concret\u00f3 la emisi\u00f3n de un t\u00edtulo de deuda por 725 millones de d\u00f3lares en el mercado internacional. <\/b>De esta manera se convirti\u00f3 en la primera instituci\u00f3n p\u00fablica en acceder a financiamiento externo desde diciembre de 2017.<\/span><\/p>\n

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El endeudamiento fue a una tasa del 9,75% y se recibieron ofertas por m\u00e1s de 1.000 millones de d\u00f3lares.<\/figcaption><\/figure>\n

Seg\u00fan detall\u00f3 el gobierno provincial en un comunicado, el nuevo t\u00edtulo,<\/span> emitido bajo Ley del Estado de Nueva York,<\/b> vence en 2032 y contempla un esquema de amortizaci\u00f3n en tres pagos anuales en el quinto, sexto y s\u00e9ptimo a\u00f1o de vida del instrumento.<\/span><\/p>\n

Los t\u00edtulos fueron calificados por las agencias de riesgo Moody\u2019s y Fitch Ratings, que asignaron notas de Caa2 y CCC+, respectivamente.<\/b><\/p>\n

Por su parte, el pasado 19 de junio, el <\/span>Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina <\/b>emiti\u00f3 una resoluci\u00f3n (<\/span><\/span>\u201c<\/span>A\u201d 8260\/2025)<\/span><\/a><\/span> por la que <\/span>autoriz\u00f3 a las autoridades financieras para acceder a t\u00edtulos de deuda p\u00fablica emitidos por la provincia de Entre R\u00edos<\/b>. De esta manera, la gesti\u00f3n de Rogelio Frigerio qued\u00f3 habilitada para endeudarse por hasta 120 mil millones de pesos o su equivalente en d\u00f3lares, u otra moneda.<\/span><\/p>\n

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