{"id":13827,"date":"2025-09-08T00:34:01","date_gmt":"2025-09-08T00:34:01","guid":{"rendered":"https:\/\/tribunavm.com.ar\/?p=13827"},"modified":"2025-09-08T11:34:58","modified_gmt":"2025-09-08T11:34:58","slug":"la-libertad-no-alcanza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tribunavm.com.ar\/index.php\/2025\/09\/08\/la-libertad-no-alcanza\/","title":{"rendered":"La libertad no alcanza"},"content":{"rendered":"<div class=\"row clearfix\">\n<div class=\"col-md-8\">\n<p><span style=\"color: #212121; font-size: 1.5em; letter-spacing: -0.01em;\">El Gobierno anunci\u00f3 la intervenci\u00f3n del Tesoro en el mercado para frenar la corrida cambiaria, poniendo punto final a la pol\u00edtica de libre flotaci\u00f3n.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\"><span class=\"dropcap \" style=\"background-color: #ffffff; color: #dd9933; border-color: #ffffff;\">E<\/span>l secretario de Finanzas, Pablo Quirno, anunci\u00f3 el pasado martes a trav\u00e9s de X que el Tesoro Nacional &#8220;participar\u00e1 en el mercado libre de cambios con el fin de contribuir a su liquidez y normal funcionamiento\u201d.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Al d\u00eda siguiente, en una entrevista televisiva, el funcionario afirm\u00f3 que \u201cno hay rotura del esquema cambiario ni del esquema de bandas\u201d y argument\u00f3 que las medidas responden a \u201csituaciones puntuales\u201d, como la intervenci\u00f3n de un banco \u201cde origen chino\u201d que \u201ctrat\u00f3 de levantar el precio del d\u00f3lar $40\u201d.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/span><\/p>\n<blockquote class=\"twitter-tweet\">\n<p dir=\"ltr\" lang=\"es\">El Tesoro Nacional anuncia que a partir del d\u00eda de la fecha participar\u00e1 en el mercado libre de cambios con el fin de contribuir a su liquidez y normal funcionamiento.<\/p>\n<p>\u2014 Pablo Quirno (@pabloquirno) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/pabloquirno\/status\/1962875574231167249?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 2, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Esta decisi\u00f3n se da en un escenario de recientes escaladas en la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar, las tasas de inter\u00e9s y diferentes medidas que viene aplicando la gesti\u00f3n, como la suba de los encajes bancarios, tras el desarme de las letras de liquidez (LEFIs). Desde el 1 de septiembre, el <\/span><b>BCRA elev\u00f3 del 50% al 53,5% el porcentaje de fondos que los bancos deben inmovilizar.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> En julio, este porcentaje era del 40%.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Adem\u00e1s dispuso que las entidades podr\u00e1n integrar esos 3,5 puntos extra con t\u00edtulos del Tesoro para la licitaci\u00f3n que se realiz\u00f3 el pasado 26 de agosto, en la que se renov\u00f3 el total de la deuda en pesos del mes y pudo absorber $1 bill\u00f3n extra hasta despu\u00e9s de las pr\u00f3ximas elecciones. <\/span><b>Para lograrlo debi\u00f3 aceptar tasas de inter\u00e9s de hasta 75,66% anual.<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Para Ignacio Morales, de Wise Capital, \u201cesto dej\u00f3 a las entidades frente a una disyuntiva: aceptar rendimientos nulos sobre una proporci\u00f3n mayor de los pesos que deben mantener inmovilizados o volcarlos hacia los bonos\u201d.<\/span><\/p>\n<figure id=\"attachment_13828\" aria-describedby=\"caption-attachment-13828\" style=\"width: 1024px\" class=\"wp-caption alignnone\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-13828\" src=\"https:\/\/tribunavm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/interior-caputo-1024x576.jpg\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"576\" srcset=\"https:\/\/tribunavm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/interior-caputo-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/tribunavm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/interior-caputo-300x169.jpg 300w, https:\/\/tribunavm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/interior-caputo-768x432.jpg 768w, https:\/\/tribunavm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/interior-caputo-750x422.jpg 750w, https:\/\/tribunavm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/interior-caputo-1140x641.jpg 1140w, https:\/\/tribunavm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/interior-caputo.jpg 1280w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-13828\" class=\"wp-caption-text\">\u201cCompr\u00e1, no te la pierdas campe\u00f3n \u201d, respondi\u00f3 con iron\u00eda el ministro Caputo en un evento empresario en julio, relativizando la suba del d\u00f3lar.<\/figcaption><\/figure>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">El director del Banco Central, Federico Furiase, afirm\u00f3 que lo anunciado no implica \u201cning\u00fan volantazo\u201d. <\/span><b>\u201cAl Fondo le pareci\u00f3 genial que sea transparente y que se avise al mercado<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">. Est\u00e1 al tanto de esto. Esto lo podemos hacer porque tenemos un programa de estabilizaci\u00f3n que nos permite blindarnos ante cualquier ataque pol\u00edtico\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">En este marco, el <\/span><b>JP Morgan redujo su proyecci\u00f3n de crecimiento para la Argentina en 2025<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, a causa de<\/span><b> \u201cla desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda en el segundo trimestre, la volatilidad de las tasas y la incertidumbre electoral\u201d<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">. La entidad prev\u00e9 este a\u00f1o un crecimiento del 4,7% en vez del 5,3% proyectado originalmente.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Por otro lado, el <\/span><b>Morgan Stanley<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, en un informe titulado \u201cEl imperio contraataca\u201d, <\/span><b>se\u00f1al\u00f3 que los inversores est\u00e1n en un momento de incertidumbre<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> en torno a las recientes pol\u00edticas cambiarias, que recuerdan a la gesti\u00f3n anterior y \u201ccontradicen la narrativa del presidente Milei sobre la reforma regulatoria\u201d.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">\u201cLos riesgos se hacen ahora m\u00e1s evidentes para los inversores de renta variable, ya que se necesitan tasas de inter\u00e9s altas para defender la banda cambiaria autoimpuesta por el Gobierno\u201d, sentenci\u00f3.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">\n    <style>\n        .bloque-nota-relacionada {\n            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fr\u00edo<\/a>\n            <p>El programa econ\u00f3mico del Gobierno favorece la rentabilidad financiera de los bancos, mientras los industriales se quejan porque esto encarece el cr\u00e9dito para financiar la actividad.<\/p>\n        <\/div>\n    <\/div><\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Gobierno anunci\u00f3 la intervenci\u00f3n del Tesoro en el mercado para frenar la corrida cambiaria, poniendo punto final a la pol\u00edtica de libre 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