{"id":4408,"date":"2021-10-04T01:32:57","date_gmt":"2021-10-04T01:32:57","guid":{"rendered":"https:\/\/tribunavm.com.ar\/?p=4408"},"modified":"2021-10-04T01:32:57","modified_gmt":"2021-10-04T01:32:57","slug":"una-burbuja-a-punto-de-explotar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tribunavm.com.ar\/index.php\/2021\/10\/04\/una-burbuja-a-punto-de-explotar\/","title":{"rendered":"Una burbuja a punto de explotar"},"content":{"rendered":"
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La deuda de EEUU llega a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y las tensiones se recrudecen al interior del sistema pol\u00edtico. La semana pasada extendieron los plazos para que el pa\u00eds no se paralice aunque sigue el riesgo de default.<\/span><\/p>\n<\/div>\n

E<\/span>l Congreso de Estados Unidos sancion\u00f3 el jueves pasado una extensi\u00f3n temporal del presupuesto evitando a \u00faltimo momento el cierre de los servicios p\u00fablicos federales, un proceso conocido como \u201cShutdown\u201d.\u00a0<\/span><\/p>\n

La norma fue aprobada primero por el Senado, con 65 votos a favor y 35 en contra, para luego pasar a la C\u00e1mara de Representantes, donde fue sancionada con 254 votos a favor y 175 en contra.<\/span><\/p>\n

Seg\u00fan lo establecido por ley si el presupuesto no se completa para el nuevo a\u00f1o fiscal el Congreso debe aprobar una resoluci\u00f3n autorizando la financiaci\u00f3n temporal similar a la del a\u00f1o anterior. En el caso de no aprobarse se \u201ccierra\u201d el Gobierno central dejando de emitir pasaportes, cerrando parques nacionales y monumentos, deteniendo los proyectos de la NASA, y otras de sus funciones.\u00a0<\/span><\/p>\n

As\u00ed, los \u00faltimos d\u00edas fueron de enorme tensi\u00f3n ya que la aprobaci\u00f3n deb\u00eda acordarse, no s\u00f3lo entre los partidos Dem\u00f3crata y Republicano (que cuentan con la mitad de representantes cada uno en el Senado) sino, tambi\u00e9n, hacia el interior del partido gobernante con sus distintas tendencias.<\/span><\/p>\n

Desde los a\u00f1os 70\u00b4, cuando se aprobaron nuevas leyes presupuestarias, el pa\u00eds se qued\u00f3 sin fondos alrededor de 20 veces, aunque la mayor\u00eda ha sido s\u00f3lo durante un d\u00eda. El cierre de gobierno m\u00e1s largo ocurri\u00f3 durante la presidencia de Donald Trump en 2018 y se extendi\u00f3 por 35 d\u00edas.<\/span><\/p>\n

Pero la situaci\u00f3n m\u00e1s preocupante gira en torno a la aprobaci\u00f3n para aumentar la capacidad de endeudamiento con el objetivo de financiar el d\u00e9ficit presupuestario, cuesti\u00f3n de extrema complejidad teniendo en cuenta que EEUU es el pa\u00eds m\u00e1s endeudado del mundo y este a\u00f1o la deuda p\u00fablica super\u00f3 a su PBI.<\/span><\/p>\n

El Congreso tiene tiempo hasta el 18 de octubre de este a\u00f1o para hacerlo si quiere evitar el primer default en su historia. As\u00ed, el pa\u00eds norteamericano dirime su futuro entre seguir acrecentando la burbuja para financiar el gasto p\u00fablico o cerrar la canilla de la deuda corriendo el riesgo de desplazar al d\u00f3lar como moneda de referencia mundial.<\/span><\/p>\n

La econom\u00eda y el presupuesto<\/b><\/p>\n

Para poner en contexto, seg\u00fan distintas estimaciones del Banco Mundial (BM), el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la CIA (agencia de inteligencia norteamericana), EEUU tiene un PBI de aproximadamente 22 billones de d\u00f3lares, ubic\u00e1ndose como la primera econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo, seguida por China. Los primeros 3 estados (de un total de 50) concentran el 30% del PBI (California, Texas y Nueva York).<\/span><\/p>\n

El discutido proyecto presupuestario para el a\u00f1o fiscal 2021, que comienza en octubre, asciende a un total de 4,8 billones de d\u00f3lares, posicion\u00e1ndolo como el presupuesto p\u00fablico m\u00e1s grande del mundo.<\/span><\/p>\n

Para tener una referencia, seg\u00fan el presupuesto presentado para el a\u00f1o 2020, el 10% del total se destina a gasto militar, llegando a los 778.000 millones de d\u00f3lares, consolidando a EEUU como el pa\u00eds con el mayor gasto militar del mundo. As\u00ed, casi el 40% del gasto en defensa mundial lo realiza este pa\u00eds.
\n\"\"<\/span>Aunque, a decir verdad, el gasto en este sector viene reduci\u00e9ndose en relaci\u00f3n al total desde 1980, ganando terreno los planes de infraestructura, salvataje de empresas y en programas de salud y educaci\u00f3n, c\u00f3mo en el caso del Medicare.<\/span><\/p>\n

Dicho presupuesto, en general, es financiado a trav\u00e9s de la recaudaci\u00f3n del Servicio de Impuestos Internos de Estados Unidos, pero desde 1980 hasta la actualidad s\u00f3lo 3 a\u00f1os termin\u00f3 con super\u00e1vit fiscal (cuando lo recaudado supera el gasto) y desde la crisis del 2008 el d\u00e9ficit super\u00f3 todos los a\u00f1os los 500.000 millones de d\u00f3lares, superando en algunos a\u00f1os ampliamente el bill\u00f3n de d\u00f3lares.
\n\"\"<\/span>La bicicleta de la deuda<\/b><\/p>\n

Para financiar el d\u00e9ficit presupuestario, imposible de cubrir con los impuestos, el pa\u00eds acude al endeudamiento a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de bonos soberanos del Tesoro, cuesti\u00f3n que se asienta como pol\u00edtica econ\u00f3mica desde finales de la Segunda Guerra Mundial. All\u00ed se encuentra el quid de la cuesti\u00f3n.<\/span><\/p>\n

La deuda se increment\u00f3 en forma sostenida desde principios de los a\u00f1os 50\u00b4 hasta su estallido a mediados de los a\u00f1os 80 por la “represi\u00f3n financiera” iniciada por Paul Volcker desde la Reserva Federal, para luego volver a retomarse a partir de los 90\u00b4 con Alan Greenspan al mando.<\/span><\/p>\n

El mecanismo es similar al de todos los pa\u00edses: el Tesoro emite bonos soberanos que se ofrecen en el mercado con un plazo de devoluci\u00f3n de entre 5 y 10 a\u00f1os y una tasa de inter\u00e9s que en la actualidad se encuentra en el 0,25%, as\u00ed el pa\u00eds cuenta con la liquidez necesaria para ejecutar las pautas presupuestarias.\u00a0<\/span><\/p>\n

A\u00f1o tras a\u00f1o, obligado a acudir a dicho mecanismo, el pa\u00eds acrecent\u00f3 progresivamente su deuda y as\u00ed, lo que inicialmente serv\u00eda para cubrir el d\u00e9ficit, hoy se necesita para no entrar en cesaci\u00f3n de pagos, b\u00e1sicamente para poder cumplir con los plazos establecidos de la deuda emitida por la propia Reserva Federal (FED, por sus siglas en ingl\u00e9s) a trav\u00e9s del Tesoro.<\/span><\/p>\n

En la actualidad, s\u00f3lo la deuda p\u00fablica (esto sin considerar programas de financiamiento corporativos, de entidades privadas y organismos multilaterales) llega a la incre\u00edble suma de 28,1 billones de d\u00f3lares, significando unos 84.600 d\u00f3lares por cada uno de sus habitantes. Ello significa que, as\u00ed se destinara el total del presupuesto anual, el pago de su deuda demorar\u00eda casi 6 a\u00f1os en cumplirse.\u00a0<\/span><\/p>\n

La econom\u00eda norteamericana no es la \u00fanica en esta situaci\u00f3n ya que, seg\u00fan un informe del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en ingl\u00e9s), el monto de la deuda global (contemplando la deuda p\u00fablica y corporativa) lleg\u00f3 este a\u00f1o a un r\u00e9cord de 296 billones de d\u00f3lares, situ\u00e1ndose en aproximadamente el 353% de la producci\u00f3n econ\u00f3mica anual mundial.<\/span><\/p>\n

Aunque, para el caso de EEUU adquiere especial relevancia cuando se trata de la econom\u00eda responsable de emitir la moneda de referencia a nivel mundial a trav\u00e9s de la cual los poderes globales disputan su propiedad y manejo.\u00a0<\/span><\/p>\n

Los due\u00f1os de la bomba<\/b><\/p>\n

La FED, a trav\u00e9s de sus distintas dependencias y organismos, comanda las operaciones en el sostenimiento del patr\u00f3n monetario emitiendo monedas y bonos, estableciendo las tasas de inter\u00e9s y cumpliendo el rol de Banco Central en la definici\u00f3n de las pol\u00edticas fiscales y monetarias del pa\u00eds. De all\u00ed nos preguntamos, \u00bfQuienes la controlan?<\/span><\/p>\n

La realidad es que s\u00f3lo quienes tienen acceso a informaci\u00f3n confidencial pueden saberlo con certeza, aunque s\u00ed es de por m\u00e1s conocido que nada tiene que ver con una instituci\u00f3n \u201cp\u00fablica\u201d que defienda los intereses de la ciudadan\u00eda norteamericana, sino justamente todo lo contrario.<\/span><\/p>\n

Desde su creaci\u00f3n en 1913, la FED estuvo financiada por grandes bancos y entidades financieras, entre quienes se encontraban las familias Rothschild y Rockefeller. A partir de los 70\u00b4, la moneda norteamericana se impone \u201cinundando\u201d la econom\u00eda mundial, lo que le permite desprenderse de sus reservas en oro y liberar la impresi\u00f3n del billete. As\u00ed la FED emerge c\u00f3mo palad\u00edn del patr\u00f3n monetario global.<\/span><\/p>\n

En la actualidad el organismo es presidido por el republicano Jerome Hayden Powell, nombrado por Donald Trump en 2017, con quien luego termin\u00f3 teniendo profundas diferencias en cuanto a la definici\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s y la pol\u00edtica monetaria implementada por el organismo.<\/span><\/p>\n

Durante la crisis del 2008 la FED distribuy\u00f3 pr\u00e9stamos por m\u00e1s de 16 billones de d\u00f3lares a bancos que, a partir de ello se deduce, son sus principales accionistas. As\u00ed, a pesar del blindaje, pueden estimarse nombres: entre ellos figuran Citigroup, Morgan Stanley, Bank of America, Barclays PLC, Goldman Sachs, Credit Suisse, Deutsche Bank, JP Morgan y Lehman Brothers, entre otros.\u00a0<\/span><\/p>\n

Quienes tienen capacidad de mando sobre estos bancos, posicion\u00e1ndose dentro de sus directorios y contando con un importante porcentaje del paquete accionario, son los Grandes Fondos de Inversi\u00f3n (GFI), que tienen c\u00f3mo actores principales a BlackRock, Vanguard, State Street y Fidelity.<\/span><\/p>\n

Los acreedores<\/b><\/p>\n

Teniendo en cuenta lo anterior, es importante conocer quienes poseen el enorme monto de la deuda actual de los EEUU y que posiciones asumen en dicho escenario. Seg\u00fan \u00c1mbito, en coincidencia con nuestro planteo anterior, el grupo con mayor tenencia de deuda es el llamado \u201cInversores privados\u201d constituido por aseguradoras, empresas y fondos de inversi\u00f3n, que cuenta con casi 9 billones de d\u00f3lares y representan m\u00e1s del 30% del total.<\/span><\/p>\n

Llamativamente otro actor de peso en la tenencia de la deuda norteamericana es la propia FED que le compra al Tesoro los bonos y actualmente posee casi 5 billones de d\u00f3lares, siendo el que m\u00e1s adquiri\u00f3 deuda en el \u00faltimo a\u00f1o.\u00a0<\/span><\/p>\n

Esta deuda en particular se utiliza para la direcci\u00f3n de fondos a paquetes accionarios de empresas, como en el caso del presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, que renunci\u00f3 la semana pasada tras conocerse operaciones realizadas con informaci\u00f3n de flujos de la FED.<\/span><\/p>\n

Entre otros acreedores importantes se encuentran los Fondos de Pensi\u00f3n p\u00fablico, con m\u00e1s de 6 billones, y pa\u00edses e inversores extranjeros, que en total poseen m\u00e1s de 7 billones. Aunque la demanda por parte de estos \u00faltimos viene debilit\u00e1ndose desde 2014, y la participaci\u00f3n de los extranjeros en el total es cada vez menor, Jap\u00f3n y China siguen teniendo un peso predominante entre los mayores tenedores, con 1,2 y 1,1 billones de d\u00f3lares respectivamente.<\/span><\/p>\n

As\u00ed, el debate que abre las aguas y se intenta dirimir en el \u00e1mbito pol\u00edtico oculta su rasgo principal. La disputa se centra en la ejecuci\u00f3n de movimientos que creen un escenario favorable para el acrecentamiento exponencial de las ganancias de estos grandes bancos y fondos de inversi\u00f3n, dejando en \u00faltimo plano el bienestar de la poblaci\u00f3n y la saciedad de sus necesidades humanas.<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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